作者:安寧 來源:證券日報 時間:2020-04-20
4月15日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（簡稱金融委）召開第二十六次會議，專題研究了加強(qiáng)資本市場投資者保護(hù)問題。筆者認(rèn)為，資本市場投資者保護(hù)的頂層設(shè)計越來越完善。剛剛實(shí)施的新證券法從立法層面為投資者提供了強(qiáng)大的法律保護(hù)，而國務(wù)院則從政策層面強(qiáng)化了對資本市場投資者保護(hù)的高度重視。
從我國證券市場發(fā)展來看，經(jīng)過30年的發(fā)展壯大，我國證券市場規(guī)模雖已經(jīng)躋身世界前列，但值得注意的是，我國證券市場的一個顯著特征是擁有全球規(guī)模最大的投資者群體，尤其是中小投資者數(shù)量龐大。數(shù)據(jù)顯示，我國證券市場投資者數(shù)量高達(dá)1.6億人，其中95%以上為中小投資者。投資者散戶化也對我國的投資者保護(hù)工作提出了更高要求。
因?yàn)?，只有做好投資者保護(hù)工作才能保證市場的穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)展，才能平穩(wěn)有效推進(jìn)市場的各項(xiàng)改革。
金融委會議提出，“資本市場發(fā)展必須堅持市場化、法治化原則，依法誠信經(jīng)營是最基本的市場紀(jì)律。監(jiān)管部門要依法加強(qiáng)投資者保護(hù)，提高上市公司質(zhì)量，確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時的信息披露，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對造假、欺詐等行為從重處理”。
筆者認(rèn)為，加強(qiáng)投資者保護(hù)，提高信披質(zhì)量、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任以及嚴(yán)打造假、欺詐行為等將成為下一階段監(jiān)管重點(diǎn)。
上市公司依法誠信經(jīng)營，真實(shí)披露信息是對投資者的基本尊重?！罢\招天下客，譽(yù)從信中來”依法誠信經(jīng)營是企業(yè)的安身立命之本。對于上市公司來說，依法誠信經(jīng)營是本，充分而真實(shí)的信息披露是其在資本市場立穩(wěn)的根。
給投資者一個真實(shí)、透明、合規(guī)的上市公司，就要通過公開透明的信息披露，讓投資者看得見、看得清上市公司，更好地實(shí)現(xiàn)“用手、用腳投票”，這是對投資者的基本尊重。
壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，充分發(fā)揮“看門人”作用，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
近年來，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，“深改12條”也明確提出“狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，推進(jìn)行業(yè)文化建設(shè)”。
新證券法則從立法角度進(jìn)一步規(guī)范了中介機(jī)構(gòu)的市場行為，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場“看門人”法律職責(zé)，如果“看門人”不履行“看門”職責(zé)，其將面臨嚴(yán)厲的處罰。
嚴(yán)打造假、欺詐行為，凈化市場生態(tài)，為投資者創(chuàng)造良好投資環(huán)境。沒有懲治就談不上保護(hù)。對資本市場各類違法違規(guī)行為必須動真格、出重拳，對各種造假、欺詐行為的零容忍是對投資者的最好保護(hù)。當(dāng)前，新證券法已加大了對虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為的行政處罰力度。監(jiān)管層也在積極推動修訂《刑法》，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假披露信息等行為的違法成本。未來，可以期待“行刑”聯(lián)手，資本市場違法行為無處遁形。
筆者認(rèn)為，投資者保護(hù)工作是一段沒有終點(diǎn)的旅程，在這段旅程中，通過不斷地修整，完善，達(dá)到最佳的呈現(xiàn)。當(dāng)前，投資者保護(hù)隨著資本市場全面深化改革已進(jìn)入了發(fā)展的新格局，未來，沒有最好，只有更佳！
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