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本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國漲幅2.43%，倉位相對穩(wěn)定，配置上以藍籌為主。

上周市場最重磅事件為特朗普當選美國第58屆總統(tǒng)，全球股市劇烈震蕩，但隨后快速反彈，道指連續(xù)創(chuàng)出新高。從國內(nèi)市場看，得益于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇以及供給側改革成效的逐漸顯現(xiàn)，近期市場藍籌表現(xiàn)活躍，國內(nèi)工業(yè)品在環(huán)保和供給側改革推動下呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。而寬松的貨幣政策以及近些年工業(yè)品持續(xù)低價運行導致的低庫存現(xiàn)象對部分工業(yè)價格形成了進一步的推動，因此我們延續(xù)上周觀點，短期市場可能更多的關注低庫存的周期性品種，包括有色、煤炭和化工等行業(yè)。

本周值得關注的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：中國10月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零總額，中國70個大中城市住宅銷售價格；美國10月零售銷售環(huán)比，美國10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，美國10月CPI同比；歐元區(qū)三季度GDP同比初值，德國10月PPI同比；日本三季度實際GDP季環(huán)比初值。

本基金基金經(jīng)理：杜斌

上周（11月7日——11月11日）中證安全指數(shù)延續(xù)弱勢振蕩，周收盤2901點，較前周上漲0.69%，周內(nèi)振幅為2.64%，周成交金額719億元，較前周成交額749億元減少30億元。

美國大選結束，A股當天V形探底，周四周五再度向上；短期避險情緒過后，美元保持強勢，人民幣匯率承壓，黃金原油大跌。央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告，“抑制泡沫”成為主基調(diào)，流動性進一步寬松空間有限。臨近年底，新股IPO發(fā)行速度提速，同時11月及12月迎來限售股解禁高峰，11月約2068億元，12月約3604億元，12月為全年限售股解禁市值最大峰值，股市資金面面臨較大壓力。

近階段由于受益于特朗普加強基建、海外戰(zhàn)略收縮等主張，基建板塊及一帶一路主題板塊上漲，有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)跟隨商品期貨價格持續(xù)上漲，市場風險偏好上升。但隨著價格上漲壓力不斷加大，在“抑制泡沫”的政策背景下，調(diào)控壓力也將增大。10月通脹回升，其中CPI同比2.1%；在資源品價格推動下，PPI同比1.2%，大幅高于預期。11月以來上游資源品加速上漲疊加未來數(shù)月的低基數(shù)，PPI同比將繼續(xù)上行。通脹壓力或影響市場對貨幣政策的預期，值得警惕，預計市場仍將大概率延續(xù)寬幅振蕩的結構性行情。

中證安全成分股方面：PPP帶動環(huán)保行業(yè)景氣度回升，2016年3季度環(huán)保行業(yè)整體營收增長達37%：歸母公司凈利潤同比增長17%。近期，環(huán)保政策密集出臺，相關細分領域利好持續(xù)釋放。《“十三五”環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量管理工作方案》提出到2020年全面建成環(huán)境空氣、地表水和土壤等環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量控制體系，并要求加快環(huán)境監(jiān)測事權上收。環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量管理工作的不斷強化，將有力保障環(huán)境污染治理的實施以及環(huán)境質(zhì)量改善核心目標的實現(xiàn)，利好行業(yè)長期發(fā)展，而環(huán)境監(jiān)測細分領域有望優(yōu)先受益。

PPP發(fā)展得到國家大力支持，模式加快推廣。經(jīng)濟低迷背景下，PPP項目有望成為拉動投資的重點，將繼續(xù)帶動環(huán)保行業(yè)景氣度回升，持續(xù)利好生態(tài)安全及安全檢測相關標的。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

上周央行公開市場凈回籠資金，下半周資金開始出現(xiàn)收緊跡象，其中短端1天和7天分別較前周上行12BP和13BP至2.22%和2.43%，中長端14天和1M均較前周上行6BP至2.56%和2.86%。隨著國內(nèi)價格指數(shù)的超預期上行，以及國際市場關于美國大選川普獲勝后市場對美國經(jīng)濟復蘇與通脹預期的轉強，人民幣貶值壓力加大，上周國內(nèi)債市收益率大幅上行，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于2.14%、2.37%、2.53%、2.78%和2.82%，分別與前周持平、上行3BP、8BP、8BP和9BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于3.24%、3.30%、3.49%和3.62%，分別較前周上行11BP、10BP、8BP和6BP。

上周債券市場收益率上行明顯，短期來看四季度經(jīng)濟走勢可能仍然相對較穩(wěn)，加之國內(nèi)外通脹預期的回升，以及央行持續(xù)降低債市杠桿操作的持續(xù)，預計收益率總體呈區(qū)間震蕩走勢。我們將緊跟市場節(jié)奏的同時，總體策略上仍以相對穩(wěn)健的方向為主，并將結合市場短期的調(diào)整方向及時調(diào)整倉位。上周東海祥瑞A凈值為1.013，較前周上行0.10%；東海祥瑞C凈值為1.008，較前周上行0.10%。

目前中長期宏觀經(jīng)濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。由于國際政治和經(jīng)濟形勢的錯綜變化，預計后期財政政策力度會進一步加大?；谏鲜龇治觯覀儗⒅饕顿Y于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，操作上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。

 周刊數(shù)據(jù)截止時間：2016年11月14日

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